依托在液壓成型技術(shù)上的核心優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和品牌，2012年公司成功研發(fā)了直接在線長(zhǎng)纖維熱塑性復(fù)合制品（LFT-D）生產(chǎn)線。目前公司開(kāi)發(fā)的長(zhǎng)玻纖復(fù)合材料已經(jīng)進(jìn)入宇通等主流車(chē)企的供應(yīng)體系。LFT-D生產(chǎn)線所生產(chǎn)的空調(diào)罩、后尾等長(zhǎng)玻纖制品已經(jīng)被宇通采購(gòu)。SMC生產(chǎn)線生產(chǎn)的電池盒上蓋通過(guò)CATL進(jìn)入了吉利的供應(yīng)體系。 

    2、碳纖維生產(chǎn)線明年4月量產(chǎn) 

    募資6億元所建設(shè)的碳纖維生產(chǎn)線項(xiàng)目的第一條生產(chǎn)線目前正在設(shè)備調(diào)試中，預(yù)計(jì)將于2017年4月投產(chǎn)。公司已與多家新能源汽車(chē)廠商開(kāi)展合作探討，并與福建省汽車(chē)集團(tuán)合資成立云度新能源汽車(chē)有限公司，用以探索碳纖維復(fù)合材料制品在整車(chē)上的應(yīng)用。 

    3、建筑輕量化制品持續(xù)放量 

    2016年三季度海源機(jī)械營(yíng)業(yè)收入1.02億元，歸母凈利潤(rùn)0.19億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧，主要得益于建筑輕量化產(chǎn)品-復(fù)合材料建筑模板的快速放量。相對(duì)于傳統(tǒng)的木模及鋼模，復(fù)合材料建筑模板具有重量小，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，省工節(jié)材等優(yōu)點(diǎn)。現(xiàn)已應(yīng)用于房地產(chǎn)、地鐵、高鐵、城市管廊等施工領(lǐng)域。2017年有望復(fù)合材料建筑模板繼續(xù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。 

    4、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及投資建議 

    我們認(rèn)為，海源機(jī)械的長(zhǎng)玻纖汽車(chē)輕量化產(chǎn)品已經(jīng)通過(guò)多家國(guó)內(nèi)主流主機(jī)廠認(rèn)證，爆發(fā)在即；明年投產(chǎn)的碳纖維汽車(chē)輕量化產(chǎn)品也有望落地；加上建筑模板復(fù)合材料在地鐵、綜合管廊等大型工程建筑的持續(xù)放量，2017年將是海源機(jī)械的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)年。預(yù)計(jì)2017年海源機(jī)械營(yíng)業(yè)收入6.01億元，凈利潤(rùn)0.88億元，對(duì)應(yīng)2017年P(guān)E 72倍。首次覆蓋，給予審慎推薦評(píng)級(jí)。 

    5、風(fēng)險(xiǎn)提示 

    汽車(chē)輕量化制品推廣不及預(yù)期。