IP 公司：40 年輕量化行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，歐美地區(qū)市場基礎(chǔ)穩(wěn)固。IP 公司在汽車輕量化部件方面有超過40 年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擁有復(fù)合材料制品（玻纖增強(qiáng)塑料）的技術(shù)和生產(chǎn)工藝，包括SMC、D-LFT、GMT 等，并且已經(jīng)在汽車行業(yè)廣泛應(yīng)用。IP 公司客戶包括大眾、奔馳、捷豹、路虎、尼桑、雷諾、沃爾沃等，主要集中在歐洲和美洲。

 

　　共享業(yè)務(wù)與客戶，或建立合資企業(yè)，開啟業(yè)務(wù)協(xié)同新紀(jì)元。雙方合作在中國發(fā)展汽車輕量化復(fù)合材料制品的客戶，以雙方合作體形式參與項(xiàng)目招標(biāo)。受益于IP 公司的豐富經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)基礎(chǔ)，海源新材料核心競爭力得到有力提升，可實(shí)現(xiàn)更快服務(wù)現(xiàn)有客戶并拓展新客戶，市場空間或進(jìn)一步延伸從而利好公司業(yè)績，根據(jù)中國業(yè)務(wù)發(fā)展情況，雙方有望建立輕量化復(fù)合材料合資企業(yè)。

 

 

　　技術(shù)支持成為堅實(shí)后盾，研發(fā)能力有望提升。IP 公司將為海源新材料提供產(chǎn)品設(shè)計和生產(chǎn)安排等方面的技術(shù)支持服務(wù)，包括在海外為公司的技術(shù)人員提供培訓(xùn)、派遣相關(guān)人員到中國從事工程設(shè)計和技術(shù)支持等，有利于提高公司自主研發(fā)能力，公司有望成為國內(nèi)輕量化行業(yè)具有自主研發(fā)能力的領(lǐng)先企業(yè)。

 

　　輕量化業(yè)務(wù)羽翼漸豐，優(yōu)勢互補(bǔ)助力公司展翅翱翔。公司向復(fù)合材料新型領(lǐng)域轉(zhuǎn)型并已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，與IP 公司的合作進(jìn)一步加快了公司布局輕量化領(lǐng)域的腳步，合作雙方可充分利用各自在技術(shù)、裝備、產(chǎn)能、市場、品牌等方面的優(yōu)勢資源，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，滿足國內(nèi)巨大的輕量化需求空間。雙方優(yōu)勢互補(bǔ)將助力公司的輕量化與復(fù)合材料業(yè)務(wù)發(fā)展，輕量化藍(lán)海展翅已指日可待。

 

　　盈利預(yù)測與投資建議。碳纖維輕量化勢在必行，公司積極在碳纖維輕量化材料方面進(jìn)行布局，我們看好公司發(fā)展前景。預(yù)計公司2016-2018 年EPS 分別為0.08 元、0.20 元、0.34 元，對應(yīng)PE 分別為263 倍、105 倍、61 倍，維持“買入”評級。