"十三五"新材料規(guī)劃出臺在即,政策利好高性能纖維揚帆起航。高性能纖維普遍具備耐高溫、高強度等優(yōu)越性能,被廣泛運用于航天航空等高端領域,隨著國內(nèi)技術升級,進口替代空間巨大,有望在十三五迎來更大政策利好。從行業(yè)技術壁壘、運用領域及市場前景三個維度看,我們優(yōu)先推薦軍民兩用新材料碳纖維、石墨纖維,建議關注玻璃纖維和陶瓷纖維。 

    碳纖維:具備輕量化特性,低成本化制造技術是發(fā)展趨勢,下游市場集中于航天航空、風能及汽車領域。目前行業(yè)由外資壟斷(國外CR5達68%),短期內(nèi)格局難以打破。但碳纖維下游復合材料市場由于應用多元化、市場空間廣闊(十倍于碳纖維),更容易突圍而出,進口替代空間巨大,我們看好國內(nèi)復合材料公司或者具有垂直一體化產(chǎn)能的公司。重點推薦楚江新材、金發(fā)科技、南通科技、康得新。 

    石英纖維:高透波性、絕緣性、耐溫性,應用于航天航空領域。目前全球僅有少數(shù)幾家具有高性能石英纖維批量產(chǎn)能的制造商,屬于壟斷市場。國產(chǎn)化階段起步成長空間巨大,隨著應用多元化,進軍民用領域,市場空間廣闊。因產(chǎn)品應用領域主要為軍工產(chǎn)業(yè),具有一定國界排他性,利好本土企業(yè)發(fā)展,重點推薦稀缺性標的、國內(nèi)唯一供貨商菲利華。 

    玻璃纖維:行業(yè)供需格局持續(xù)向好,未來兩年行業(yè)冷修規(guī)模與新增大致相當,新增產(chǎn)能小幅增長,需求端新能源發(fā)展帶動風電裝機容量增長,成為玻纖行業(yè)發(fā)展新亮點。自14年初行業(yè)出現(xiàn)反轉(zhuǎn),集中度提升(CR3達66%),盈利修復至歷史平均水平,龍頭企業(yè)優(yōu)先受益,重點推薦再生科技、長海股份。 

    陶瓷纖維: 陶瓷纖維市場已進入成熟期,受下游景氣度放緩影響,我們預計15年陶瓷纖維全國產(chǎn)能約80萬噸其中龍頭企業(yè)魯陽節(jié)能產(chǎn)能達20萬噸占全國總產(chǎn)能1/4 近兩年收入維持穩(wěn)定業(yè)績持續(xù)下滑。