國家發(fā)改委18日舉行媒體通氣會,決定自2015年11月20日起降低非居民用天然氣門站價格,每千立方米降低700元,并進一步提高天然氣價格市場化程度。并由現(xiàn)行最高門站價格管理改為基準門站價格管理,降低后的門站價格作為基準門站價格,供需雙方可在上浮20%、下浮不限的范圍內(nèi)協(xié)商確定具體門站價格。方案實施時門站價格暫不上浮,自2016年11月20日起允許上浮。

　　事件評論

　　天然氣價格下調(diào)幅度約三分之一,符合預期。從替代能源價格角度出發(fā),天然氣價格經(jīng)濟性能變?nèi)?消費速度變緩,而基于對清潔能源提高消費比例的戰(zhàn)略規(guī)劃,降價成為必然。中國能源研究會常務副理事長表示此次下調(diào)幅度約為三分之一,顯著利好以天然氣作為能源消耗的企業(yè)。參考中國國際經(jīng)濟交流中心相關負責人發(fā)言,目前國家天然氣直接定價的規(guī)模是600億方,剩余的是市場定價的,考慮政府直接定價對市場定價的帶動作用,對所有天然氣相關企業(yè)的成本縮減將達到1000億。

　　采用天然氣作為燃料的玻璃和玻纖企業(yè)將顯著受益。建材板塊受益天然氣降價的主要是兩個子版塊,一是平板玻璃。目前玻璃燃料大部分采用重油和煤焦油、石油焦,因此天然氣降價對銷售終端的價格傳導或有限。按此測算,南玻A和福耀玻璃（600660）毛利率將分別提升5.5和2.7個百分點,彈性分別為27%、6.4%。二是玻纖公司,毛利率提升彈性排名如下:再升科技（603601）16%>長海股份（300196）13.8%>九鼎新材（002201）8.9%>中國巨石（600176）6.7%>中材科技（002080）6.5%。

　　其中需要注意的是再升科技天然氣價格因原先渠道就很低廉,下調(diào)幅度微小于整體水平,中材科技因泰山自有燃氣公司彈性可能會更弱。另外稍作補充備考,14H再升科技消耗天然氣約1076萬方,長海股份與天馬消耗年天然氣3600萬方,絕對量看成本各縮減約1000萬和2500萬,兩家15前Q3歸屬凈利3222萬,15828萬。與前述測算彈性相差不大。

　　中材科技雖無法顯著受益天然氣降價成本端收縮,但氣瓶業(yè)務或?qū)⒏纳啤?/div>